会计取证

2020会计职称考试紧张备考中，为帮助大家能更好备考会计职称考试，临沂中公教育整理：2020中级财务管理资本成本的计算。临沂中公教育为备考会计师资格证考试的考生准备：会计师资格正考试备考资料、会计师资格考试试题等内容，希望我们的努力会让你的会计师考试之路更容易！

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一、资本成本的含义与作用

(一)资本成本的含义

资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。内容：

1.筹资费。是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如借款手续费、证券发行费等。一次性发生，视为筹资数量的一项扣除。

2.占用费。是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如利息、股利等。是资本成本的主要内容。

(二)影响资本成本的因素

1、总体经济环境健康、通货膨胀低→风险低→资本成本低

2、资本市场缺乏效率→流动性低→投资风险大→报酬高(资本成本高)

3、企业总体风险高→投资者要求的报酬高(资本成本高)

4、筹资规模大、时间长→资本成本高

二、个别资本成本的计算

(一)银行借款资本成本

1、一般模式：

2、贴现模式：

使得：筹资总额×(1-筹资费率)=利息×(1-所得税税率)×(P/A，k，n)+本金×(P/F，k，n)的贴现率k即为资本成本率;一般要逐步测试结合插值法求贴现率，即使得未来现金流出量的现值等于现金流入量现值时的贴现率。

(二)公司债券资本成本

1、一般模式：

资本成本=

(三)普通股资本成本

1、股利增长模型

资本成本=

=

【提示】D0：最近第一期支付的股利(已支付);

D1：可能第一年支付的股利(未支付)

2、资本资产定价模型

R=Rf+β×(Rm-Rf)

(四)留存收益资本成本

1、股利增长模型(无筹资费用)

资本成本=

2、资本资产定价模型法

R=Rf+β×(Rm-Rf)

(五)优先股资本成本

1、一般模式：

2、折现模式：

现金流入的现值等于现金流出现值的折现率。

(六)资本成本大小(整体债务资本成本小于权益资本成本)

长期借款<债券<融资租赁<优先股<留存收益<普通股<吸收直接投资

三、平均资本成本的计算

【提示1】其中Kj代表第j中个别资本成本率，Wj代表第j中个别资本成本在全部资本中的比重。

【提示2】权数

账面价值权数：优点：容易获取、稳定;缺点：不适合评价现时资本结构;

市场价值权数：优点：能评价现时资本结构;缺点：不容易获取、不适合未来;

目标价值权数：优点：适合未来;缺点：主观性。

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